Operativa con CFD's: Cómo limitar el riesgo en las materias primas

Los contratos por diferencias (CFD´s) sobre materias primas se caracterizan por una gran volatilidad en los movimientos de sus precios.
El oro, por ejemplo, ha multiplicado por cuatro su cotización desde el año 2005. El petróleo retrocedió un 75 por ciento durante el 2008, pero en el 2009 multiplicó dos veces y media su precio desde mínimos. La mayoría de las materias primas registran el mismo tipo de fuertes movimientos, tanto al alza como a la baja. Esto se debe a que sus precios son muy sensibles a factores externos, como los cambios climáticos, las decisiones de los productores, la evolución del dólar, los movimientos de tipos de interés o las políticas monetarias.
Además, los CFD´s sobre materias primas tienen un alto grado de apalancamiento. La mayoría de los emisores de contratos sobre estos productos exigen entre un 5 y un 10 por ciento del valor nominal del contrato como garantía del mismo. Esto implica que el apalancamiento puede llegar hasta 20 veces a una.
Si juntamos la gran volatilidad y el alto grado de apalancamiento, el resultado es un producto de alto riesgo. Por ello, es conveniente tener una estrategia que limite el riesgo de la inversión. Con estos contratos, se puede ganar mucho dinero en poco tiempo, pero también es bastante elevado el riesgo de perderlo en pocas sesiones. Para limitar este riesgo, es recomendable:
a) Cerrar posiciones al final de cada día. Los «spreads» o precios diferenciales entre la compra y la venta de los CFD´s sobre estos subyacentes son cada vez menores, lo que permite la operativa intradía. No es conveniente dejar abierta la posición de un día para otro, ya que es muy frecuente en las diferentes materias primas que el precio caiga más de un veinte por ciento de una sesión a otra.
b) Cubrir los movimientos indexando los CFD´s a otras monedas diferentes al dólar. Todas las materias primas cotizan en dólares. Una depreciación del dólar significa una depreciación del valor de la materia prima en su moneda de referencia, en este caso, el euro. Al indexar el CFD al euro, por ejemplo, se limita el riesgo de la divisa implícito en la cotización de las materias primas. Para realizar esta operación, debe combinar dos CFD´s: el que tiene como subyacente a la materia prima y el que tiene como subyacente a la cotización del euro-dólar También puede indexar el precio de una misma materia prima a diferentes divisas al mismo tiempo, con lo que consigue diversificar el riesgo de la cotización del dólar entre una cesta de monedas.
c) Utilizar «stops». La cotización de las materias primas puede dar saltos bruscos en cualquier momento. Los «stops garantizados» evitan el riesgo de «gap» o hueco en una cotización. Es frecuente que tras la publicación de los datos de inventarios, la cotización dé un fuerte salto, escenario en el cual los «stops» tradicionales no funcionan.
d) Cada materia prima depende de un factor en concreto que se puede cubrir de forma separada. El oro y los metales preciosos, por ejemplo, dependen de los movimientos de los tipos de interés. Cuanto más bajos son los tipos, más tiende a subir el oro. Si compra oro, puede cubrirse vendiendo contratos sobre renta fija. Los precios de las materias primas también dependen en gran medida de la demanda de los países importadores. Por lo tanto, puede utilizar CFD´s ligados a índices bursátiles para cubrir un posible descenso de demanda. Cuanto peor va la economía (lo que se refleja en los índices bursátiles), menor es la demanda de ciertas materias primas (aunque algunas de las agrícolas tienen más demanda cuanto peor está la economía).